"Investment Bonds" die hoge rendementen en vermeende veiligheid beloven, kunnen risicovoller zijn dan u denkt. Deze financiële producten verbergen vaak grote gevaren achter aantrekkelijke promoties, ook al worden ze door bedrijven op de markt gebracht als veilige alternatieven voor traditionele spaarvormen.
Een in het Verenigd Koninkrijk gevestigde vastgoedbelegging illustreert dit verontrustende patroon perfect. Deze beleggingsmaatschappij bood investment bonds aan met een indrukwekkend rendement van 8-12% per jaar, dat beleggers driemaandelijks of jaarlijks konden ontvangen. De onderneming bestempelde deze beleggingen als “veilig”, maar overschatte de werkelijke zekerheid aanzienlijk. Volgens nieuwsberichten hebben beleggers mogelijk miljoenen verloren toen de onderneming onder curatele werd gesteld. Deze zaak illustreert een veelvoorkomend probleem met verkeerd verkochte investment bonds: ze lijken eenvoudig en veilig, maar brengen verborgen complicaties met zich mee.
Expat Wealth At Work helpt u te ontdekken waarom investment bonds mogelijk niet de beloofde zekerheid bieden. We gaan in op hun marketingtactieken, brengen hun verborgen risico's aan het licht, bekijken dit geval van onroerend goed in het Verenigd Koninkrijk en laten u zien hoe u uw financiële toekomst tegen dergelijke beleggingsvalkuilen kunt beschermen.
Hoe investment bonds als veilig worden verkocht
Verkoopargumenten doen investment bonds klinken als veilige plekken om uw geld te bewaren. Deze financiële producten worden aangeboden met beloften die ze afschilderen als perfecte beleggingsoplossingen. Laten we eens kijken naar deze marketingstrategieën en zien wat ze u misschien niet vertellen.
De aantrekkingskracht van fiscale efficiëntie en eenvoud
Bedrijven brengen investment bonds op de markt als fiscaal efficiënte instrumenten waarmee uw beleggingen groeien zonder onmiddellijke fiscale gevolgen. In marketingmateriaal wordt uitgebreid aandacht besteed aan ‘gross roll-up’. Dankzij deze functie groeien beleggingen in offshore portfolio bonds zonder onmiddellijke inkomsten- en vermogenswinstbelasting, wat kan leiden tot een snellere samengestelde groei.
De ‘5% belastinguitstelregeling’ is een aantrekkelijke functie. U kunt elk jaar 5% van uw oorspronkelijke belegging opnemen zonder direct belasting te betalen. En het beste? Ongebruikte opnames worden overgedragen naar volgende jaren, totdat uiteindelijk 100% van de oorspronkelijke belegging is opgenomen.
Deze producten zien er ook bedrieglijk eenvoudig uit. Marketeers presenteren ze als complete pakketten die “al uw beleggingen op één plek samenbrengen, waardoor één algemene beleggingsstrategie mogelijk wordt”, in plaats van te moeten werken met “talrijke potjes in verschillende landen en valuta's”. Deze eenvoud spreekt mensen aan die een complexe financiële situatie hebben.
Waarom expats vaak het doelwit zijn
Verkopers van investment bonds richten zich graag op expats. In hun marketingboodschappen benadrukken ze dat deze producten “de complexiteit van het leven buiten hun thuisland en een mogelijke tijdelijke levensstijl kunnen verminderen”.
Ook de fiscale voordelen trekken de aandacht van expats. Verkopers benadrukken dat investment bonds “aanzienlijke fiscale voordelen bieden, zowel in de vorm van uitstel van belasting als van lagere belastingen bij het opnemen van inkomsten” voor expats die hun pensioen plannen.
De internationale mobiliteit van deze producten is een ander verkoopargument. In marketingmateriaal wordt benadrukt dat offshore portfolio bonds goed werken “als u een internationale levensstijl hebt”. Er wordt op gewezen dat “winsten die zijn opgebouwd tijdens periodes van niet-Brits ingezetenschap bij verkoop mogelijk zijn vrijgesteld van Britse belasting”.
De rol van offshore financiële verkopers
Offshore financiële verkopers promoten deze producten intensief. Ze benadrukken vaak de voordelen en bagatelliseren de risico's. Veel verkopers bevelen beleggingsobligaties aan, omdat ze “een hogere commissie opleveren”, niet omdat ze het beste bij hun klanten passen.
Deze verkopers hebben het over ‘belastingefficiëntie’ en‘beleggingsdiversificatie’,maar zwijgen over de kostenstructuren die uw rendement kunnen aantasten. Veel offshore financiële instellingen gebruiken commissies om kosten te verbergen en beleggingen minder lucratief en duurder te maken dan ze zouden moeten zijn.
De waarheid? Wat eruitziet als slim financieel advies, kan gewoon een productaanbeveling zijn die wordt ingegeven door beloningen voor verkopers. De opstartkosten, die meestal 1% per jaar gedurende tien jaar bedragen, zijn doorgaans bedoeld om de commissie te vergoeden die de offshore verkoper ontvangt van de aanbieder van de offshore portfolio bond.
Offshore portfolio bonds kunnen voor sommige beleggers voordelig zijn. Toch wekt de marketing ervan vaak een vals gevoel van veiligheid en geschiktheid op dat niet overeenkomt met de werkelijkheid, vooral wanneer verkopers de kosten en risico's niet volledig uitleggen.
De verborgen risico's van investment bonds
Veel beleggers komen pas achteraf te weten wat de risico's van offshore/portfolio bonds zijn. Deze financiële producten verbergen structurele complexiteiten en kosten die uw rendement aanzienlijk kunnen verminderen.
Ondoorzichtige productstructuren
Offshore portfolio bonds kunnen erg ingewikkeld zijn, vooral die met hypotheekgedekte effecten, door activa gedekte effecten en collateralised debt obligations. Het bijhouden van kredietverliezen op definitieve gestructureerde producten wordt een uitdaging door het samenvoegen, structureren en herstructureren van leningen.
De complexiteit neemt toe wanneer gestructureerde bonds onderdeel worden van andere gestructureerde bonds, vergelijkbaar met wat er vóór de financiële crisis gebeurde met CDO's. De meest complexe structuren worden verkocht via onderhandse plaatsingen en alleen geregistreerde beleggers hebben toegang tot deze informatie.
Particuliere gestructureerde bonds met meerdere klassen laten beleggers in het ongewisse vanwege hun sterk gestructureerde en op maat gemaakte karakter. Externe beleggers kunnen hun werkelijke risico niet begrijpen door alleen naar de gerapporteerde waarden te kijken. Veel structuren proberen betalingen minder vast en minder schuldachtig te laten lijken, terwijl ze toch voorspelbaar genoeg blijven om minderheidsbelangen grotendeels met schulden te financieren.
Hoge kosten en commissies
Uw rendement daalt gestaag door meerdere lagen van kosten in offshore portfolio bonds. Deze kosten omvatten:
- Beheerskosten (0,25% tot 1% per jaar op activa)
- Fondskostenratio's (0,1% tot meer dan 1% voor actief beheerde fondsen)
- Advieskosten (doorgaans 0,25% tot 1% per jaar)
- Marketing- en distributiekosten (12b-1-kosten variërend van 0,25% tot 1%)
Deze kosten kunnen op termijn een aanzienlijke invloed hebben op uw vermogen. Om een voorbeeld te geven: een klein verschil van 0,25% en 2% in kosten op een initiële investering van $ 100.000 met een jaarlijks rendement van 8% over 30 jaar kan uw eindbedrag met bijna $ 400.000 verminderen. De meeste aanbieders rekenen tot 0,6% alleen al aan beheerskosten, exclusief beleggingskosten.
Gebrek aan liquiditeit en transparantie
Investment bonds zijn niet zo gemakkelijk verhandelbaar als aandelen, en sommige investment bonds zijn veel moeilijker te verhandelen dan andere. Bij offshore portfolio bonds moet u uw geld voor vijf tot tien jaar of langer vastzetten. Als u uw geld vroegtijdig opneemt, kunt u door boetes minder geld overhouden dan u hebt belegd.
De obligatiemarkt heeft zijn eigen liquiditeitsproblemen. Obligatiekoersen dalen doorgaans wanneer de rente stijgt, en uitverkoop op de markt kan de koersen nog verder omlaag drukken. Deze situatie maakt het moeilijker om obligaties te verkopen, met name obligaties met een langere looptijd.
De Europese obligatiemarkten kampen al meer dan tien jaar met een dalende liquiditeit. Na uitgifte zijn bedrijfsobligaties slechts kortstondig actief op de secundaire markt, voordat ze worden opgenomen in langetermijnportefeuilles. Latere handel vindt sporadisch plaats, meestal als gevolg van kredietgebeurtenissen zoals ratingwijzigingen of sectornieuws.
De obligatiemarkt verschilt van aandelenmarkten, omdat de meeste transacties buiten de beurs plaatsvinden, nadat offertes van verschillende handelaren zijn ontvangen. Markten die afhankelijk zijn van marktmakers kunnen snel prijsschommelingen ondergaan op basis van informatie over uitgevoerde transacties. Te veel transparantie kan de marktefficiëntie juist schaden, omdat liquiditeitsverschaffers hierdoor gedwongen worden hun prijzen aan te passen of de markt te verlaten.
Casestudy: Wat ging er mis met een vastgoedinvestering in het Verenigd Koninkrijk?
De recente ineenstorting van een in het Verenigd Koninkrijk gevestigde vastgoedbeleggingsmaatschappij laat zien wat er mis kan gaan met ‘veilige’ beleggingsobligaties. De Britse vastgoedbeleggingsmaatschappij is onder curatele gesteld en veel beleggers worden geconfronteerd met enorme verliezen, met weinig hoop dat ze hun geld terugkrijgen.
Hoe de leningobligaties waren gestructureerd
Deze in het Verenigd Koninkrijk gevestigde vastgoedbeleggingsmaatschappij begon met het aantrekken van kapitaal door leningobligaties uit te geven aan particuliere beleggers. De minimale investering bedroeg £ 5.000, hoewel sommige mensen meer dan £ 400.000 inlegden. Deze vastrentende producten leken aantrekkelijk met een jaarlijkse rente van 10-12% en een looptijd van twee jaar.
Het bedrijfsmodel leek eenvoudig genoeg. Het bedrijf zou geld lenen van investeerders en dat in vastgoedontwikkelingsprojecten steken. Deze projecten zouden voldoende rendement opleveren om investeerders hun hoofdsom plus rente terug te betalen, de commissies van verkopers (ongeveer 20%) te dekken en nog steeds winst te maken voor aandeelhouders.
De eerste ronde obligaties was in november 2021 eindtermijn, maar in plaats van de beleggers terug te betalen, lanceerde de in het Verenigd Koninkrijk gevestigde vastgoedbelegger een tweede ronde om nog eens 50 miljoen pond op te halen. Dit patroon zette zich voort bij verschillende entiteiten.
Waarom het label ‘veilig’ misleidend was
Het bedrijf verzekerde beleggers in zijn presentaties en prospectussen consequent dat hun geld veilig zou zijn dankzij zijn vastgoedactiva. In de informatiememoranda werd duidelijk aangegeven dat vastgoedactiva en ontwikkelingslocaties als onderpand voor de beleggingsfondsen zouden dienen.
De werkelijkheid was heel anders. Beheerders ontdekten dat het geld van beleggers als ongedekte leningen naar andere special purpose vehicles (SPV's) was gegaan. Hoewel sommige SPV's onroerend goed bezaten, hadden beleggers geen aanspraak op deze activa.
De situatie verslechterde. Op één na hadden alle SPV's schulden bij andere kredietverstrekkers, die als eerste zouden worden betaald als de activa zouden worden verkocht. Een goed voorbeeld hiervan is dat 16 miljoen pond naar vier SPV's ging om activa te kopen, maar dat dezezelfde SPV's leningen aangingen bij een andere kredietverstrekker die het eerste recht op terugbetaling had.
De rol van investment bonds in de ineenstorting was aanzienlijk
De structuur van de investment bonds creëerde een situatie die niet kon blijven bestaan. Ongeveer 24 miljoen pond aan nieuw kapitaal werd gebruikt om leningen van andere dochterondernemingen terug te betalen in plaats van, zoals beloofd, in vastgoed te investeren.
Deze opzet leek op een klassiek Ponzi-plan, waarbij het geld van nieuwe investeerders wordt gebruikt om eerdere investeerders uit te betalen – een rode vlag voor elke investering. Uit het rapport van de beheerder bleek dat de in het Verenigd Koninkrijk gevestigde vastgoedbelegger tussen 2019 en 2021 slechts twee ontwikkelingsprojecten heeft voltooid, met een totale waarde van slechts 11 miljoen pond. Dit bedrag was bij lange na niet voldoende om de rente op leningen te betalen of kapitaal terug te betalen.
In september 2024 werden de cashflowproblemen duidelijk. De in het Verenigd Koninkrijk gevestigde vastgoedbelegger vroeg beleggers om akkoord te gaan met uitgestelde rentebetalingen en langere looptijden. Door deze ongereguleerde beleggingen hadden beleggers geen bescherming van de compensatieregeling voor financiële diensten.
Rode vlaggen om op te letten
Slimme beleggers weten hoe ze waarschuwingssignalen kunnen herkennen voordat ze obligaties kopen. Deze kennis beschermt uw zuurverdiende geld tegen risicovolle beleggingsproducten die tot grote verliezen kunnen leiden.
Beloften van hoge rendementen met een laag risico
Wees extra voorzichtig wanneer u investment bonds ziet die ongewoon hoge ‘gegarandeerde’ rendementen bieden, meestal 8% of meer. Een basisregel geldt voor legitieme beleggingen: u kunt geen hoger rendement behalen zonder meer risico te nemen. Financiële autoriteiten adviseren expliciet om voorzichtig te zijn met beleggingen met een hoog rendement en deze alleen aan te bevelen aan ervaren beleggers die de bijbehorende risico's begrijpen. Vermoedelijk ‘gegarandeerde’ rendementen die ver boven de marktrente liggen, gaan vaak gepaard met risicovolle, onduidelijke of soms zelfs niet-bestaande zakelijke ondernemingen.
Geen secundaire markt of exitstrategie
Het grootste probleem van veel twijfelachtige investment bonds is hun gebrek aan liquiditeit: u kunt uw geld niet gemakkelijk opnemen wanneer u het nodig hebt. Zonder een goed functionerende secundaire marktwordt het onmogelijk om uw belegging te verkopen als uw situatie verandert. De marktomstandigheden kunnen drastisch veranderen wanneer beleggers hun gedrag aanpassen. Zelfs bij opties met snelle toegang brengen aanbieders doorgaans hoge kosten of boetes in rekening als u vroegtijdig uitstapt. Dit gedrag zorgt voor echte problemen tijdens een neergang van de markt, omdat het dan veel moeilijker wordt om kopers te vinden.
Gebrek aan onafhankelijke audits of toezicht
Beleggingen zonder deugdelijke onafhankelijke controle brengen grote risico's met zich mee. Expats die in investment bonds beleggen, willen nu onafhankelijke controles van duurzaamheidsdoelstellingen. Lange vertragingen bij controles kunnen het vertrouwen van beleggers ondermijnen en kredietbeoordelingen bemoeilijken. Goed schuldbeheer dat open en verantwoordelijk is, leidt tot betere investment bonds ratings en lagere financieringskosten. Beleggingen zonder dit toezicht verbergen vaak ernstige financiële problemen.
Verkeerd verkochte investment bonds door offshore financiële verkopers
Offshore portfolio bonds worden vaak op oneerlijke wijze verkocht, vooral in landen zonder goede regelgeving. Let op vaste looptijden met lock-inperiodes (meestal 5-10 jaar), afkoopboetes en verkoop op basis van commissie. Het misbruik van investment bonds behoort tot de meest voorkomende vormen van financieel wangedrag. Verkopers pushen deze producten, omdat ze hoge commissies verdienen en hun verkoopcijfers vaak rechtstreeks verband houden met bonussen en het behoud van hun baan. Controleer hun referenties en zorg dat u alle kosten begrijpt voordat u belegt. Kies voor transparante kostenstructuren in plaats van commissiestructuren.
Hoe jezelf beschermen tegen slechte offshore portfolio bonds
Uw financiële toekomst vereist proactieve verdediging tegen problematische offshore portfolio bonds. Slimme voorzorgsmaatregelen kunnen uw vermogen beschermen en voorkomen dat het duur wordt.
Vraag om een volledig overzicht van de onderliggende activa
U heeft volledige transparantie nodig over de activa waarin uw geld wordt belegd. Echte transparantie helpt u te begrijpen hoe uw geld wordt belegd, wat het kost en hoe aanbieders de prestaties meten. Een gedetailleerd overzicht laat zien waar uw geld naartoe gaat en legt de redenering achter beleggingsbeslissingen uit. Wees voorzichtig met beleggingen waarbij aanbieders moeite hebben om de activa uit te leggen of aarzelen om gedetailleerde informatie te delen.
Begrijp de vergoedingsstructuur en commissies
Bekijk alle mogelijke kosten gedurende uw hele beleggingservaring. Vraag een volledig overzicht van de kosten op, inclusief beheerkosten, transactiekosten, platformkosten en afkoopboetes. Voorbeelden van de totale kosten voor verschillende investeringsbedragen en -periodes helpen om een duidelijk beeld te schetsen. Merk op dat transparante producten minder kosten, omdat aanbieders geen buitensporige kosten kunnen verbergen in complexe structuren.
Werk samen met een fiduciair, niet met een verkoper
Adviseurs die uw belangen wettelijk vooropstellen, maken de beste keuze. Fiduciaire beleggingsadviseurs zijn verplicht om de belangen van hun klanten voorop te stellen. Verkopers volgen ‘geschiktheidsnormen’ die ervoor zorgen dat aanbevelingen passen, maar niet de beste optie zijn. Fiduciaires vermijden belangenconflicten, maken mogelijke problemen bekend en voeren transacties uit volgens ‘beste uitvoeringsnormen’.
Denk na over gereguleerde, transparante alternatieven
ETF's bieden veel meer transparantie dan beleggingsfondsen. Deze fondsen maken dagelijks hun volledige portefeuille bekend, zodat beleggers precies weten wat ze in bezit hebben. Deze transparantie leidt tot betere handel, liquiditeit en marktmaking, wat beleggers helpt door kleinere spreads tussen bid- en offerspreads. Zowel passieve als actieve ETF's moeten elke avond volledige dagelijkse portefeuille-informatie verstrekken.
Tenslotte
Investment bonds maken hun marketingbeloften zelden waar. Dit artikel toont aan hoe deze financiële producten hun belangrijkste risico's verbergen achter aantrekkelijke rentetarieven en veiligheidsclaims. Het voorbeeld van vastgoedbeleggingen in het Verenigd Koninkrijk laat zien hoeveel schade deze beleggingen kunnen aanrichten wanneer hun structuur faalt, waardoor beleggers met enorme verliezen en weinig opties achterblijven.
Deze beleggingen zijn aantrekkelijk voor expats en mensen die op zoek zijn naar belastingvoordelen. Ze gaan echter vaak gepaard met buitensporige kosten, ingewikkelde structuren en beperkte mogelijkheden om geld op te nemen. Het label ‘veilig’ op veel investment bonds kan een vals gevoel van vertrouwen wekken. Beleggers kwamen er te laat achter dat hun geld niet werd gedekt door de beloofde activa.
Uw financiële zekerheid hangt af van het herkennen van deze waarschuwingssignalen voordat u belegt. Hoge gegarandeerde rendementen, geen secundaire markten en een gebrek aan extern toezicht wijzen op problemen in de toekomst. Bovendien promoten offshore-verkopers deze producten vooral omdat ze hoge commissies verdienen, in plaats van na te denken over wat het beste is voor uw financiële toekomst.
U kunt veilig blijven door volledige informatie te vragen over de onderliggende activa. Informeer naar alle kosten, werk samen met adviseurs die uw belangen vooropstellen en kijk naar gereguleerde opties zoals ETF's.Deze stappen vergen in eerste instantie meer werk, maar beschermen uiteindelijk uw geld tegen schadelijke financiële producten.
Houd er rekening mee dat echte beleggingszekerheid voortkomt uit bewezen structuren, duidelijke kosten en goede regelgeving. Investment bonds lijken in eerste instantie misschien veelbelovend, maar voor uw financiële gezondheid is het belangrijk dat u verder kijkt dan de marketing en begrijpt wat u koopt en welke risico's u neemt. Uw zuurverdiende geld verdient volledige bescherming tegen misleidende beleggingsmogelijkheden.
English 
Dutch