Markttiming is een uitdaging met de tegenstrijdige signalen van vandaag. De S&P 500 is dit jaar met ongeveer 14% gestegen. Dit is een voortzetting van de ongelooflijke bullrun die de index sinds 2009 met ongeveer 1200% heeft opgedreven. De waarschuwingssignalen wijzen op mogelijke overwaardering. De koers-winstverhouding van de markt bedraagt 23, vergeleken met het 40-jarig gemiddelde van 16. Dit betekent dat beleggers bijna 50% meer betalen voor elke dollar aan bedrijfswinsten.
Deze zorgwekkende waarderingscijfers alleen zijn niet voldoende om betrouwbare beslissingen te nemen over het timen van de markt. De huidige markt kent hogere prijzen dan de piek van 1929. Alleen het jaar 2000 liet hogere waarderingen zien, voordat de markten met 60% daalden. De S&P 300 heeft de afgelopen tien jaar jaarlijks rendementen van meer dan 14% opgeleverd, waarmee het historisch gemiddelde van 10% werd overtroffen. De legendarische belegger Peter Lynch vatte deze onzekerheid perfect samen toen hij opmerkte dat economen "33 van de laatste 11 recessies" succesvol hebben voorspeld. Deze observatie laat zien waarom timingbeslissingen zelden gemakkelijk zijn.
Inzicht in marktwaarderingen vandaag de dag
U hebt een duidelijk beeld nodig van de huidige marktpositie ten opzichte van het verleden om de timing van uw beleggingsstrategie te verfijnen. Marktwaarderingen hebben niveaus bereikt die we zelden in de financiële geschiedenis zien. Deze signalen vereisen een zorgvuldige interpretatie die verder gaat dan basisvergelijkingen.
Hoe huidige waarderingen zich verhouden tot historische gemiddelden
Warren Buffetts favoriete waarderingsmaatstaf toont de werkelijke hoogte van de markt: de verhouding tussen de totale marktkapitalisatie en het bbp. Deze "Buffett Indicator" bereikte in november 2025 een duizelingwekkende 217%. Dit is belangrijk, omdat het aangeeft dat de markt eerdere pieken, zoals het dotcomtijdperk, achter zich laat. De koers-omzetverhouding van de S&P 500 bereikte 3,33, een recordhoogte die zelfs de piek van de techbubbel van 2000 van 2,27 overtreft.
De S&P 500-cijfers van oktober suggereren dat de markt tussen de 120% en 198% overgewaardeerd is, afhankelijk van hoe je het meet. Vier belangrijke waarderingsindicatoren laten gemiddeld een overwaardering van 158% zien – de hoogste ooit en meer dan drie standaarddeviaties boven het historische gemiddelde. De kapitalisatie van de Amerikaanse aandelenmarkt van € 47,71 biljoen vertegenwoordigt nu bijna de helft van het wereldwijde bbp, wat de enorme invloed ervan aantoont.
Wat de koers-winstverhouding en de CAPE-verhouding ons vertellen
De Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio (CAPE van Shiller PE) geeft ons een geweldige manier om een langetermijnvisie te krijgen door economische pieken en dalen af te vlakken. De CAPE-ratio staat nu op 35,49, ver boven het langetermijngemiddelde van 16,80. Deze maatstaf houdt rekening met de winst over tien jaar en balanceert deze door het gemiddelde te berekenen, zodat de economische cycli op korte termijn worden geëgaliseerd.
De CAPE-ratio is in de geschiedenis slechts drie keer boven de 30 uitgekomen: in 1929, 2000 en nu. Onderzoek van Robert Shiller en John Campbell toont aan dat hoge CAPE-waarden doorgaans gepaard gaan met lagere rendementen in de daaropvolgende decennia. Hun voorspelling uit 1998 dat de markten binnen tien jaar met 40% zouden dalen, bleek tijdens de crash van 2008 juist.
Waarom hoge waarderingen niet altijd een crash betekenen
Hoge waarderingen zorgen zelden voor een crash van aandelen. Marktdalingen doen zich meestal voor wanneer de winstgroei van bedrijven achterblijft bij de verwachtingen van beleggers. Het huidige winstseizoen ziet er veelbelovend uit, met zowel de omvang als de omvang van de winstcijfers die beter presteren dan de historische gemiddelden.
De huidige hoge waarderingen kunnen om verschillende redenen logisch zijn. Moderne bedrijven verschillen van hun historische tegenhangers: ze werken efficiënter met hogere winstmarges en vertrouwen meer op immateriële activa dan op fysieke infrastructuur. De grootste techbedrijven worden verhandeld tegen een koers/winstverhouding van ongeveer 30 keer de winst, wat lang niet in de buurt komt van de koers/winstverhouding van 70+ tijdens de dotcompiek.
Waarderingsmaatstaven werken niet goed voor markttiming. Beleggingsbeheerder Meb Faber toonde aan dat beleggen in landen met de laagste CAPE-ratio's tussen 1993 en 2018 een rendement van 3052% zou hebben opgeleverd, vergeleken met 962% voor de S&P 500. Dit toont aan dat relatieve waardering belangrijker is dan absolute waarden bij het ontwikkelen van markttimingstrategieën.
De conclusie? Laat hoge waarderingen niet automatisch je risicomanagement en rendementsverwachtingen bepalen; wees terughoudend met snelle verkopen. Zelfs de sterkste relatie tussen waarderingen en toekomstige rendementen werkt op een tijdlijn van 12 jaar. Dit maakt kortetermijnvoorspellingen gebaseerd op louter waarderingscijfers behoorlijk lastig.
De werkelijke kosten van markttiming
Markttiming – het in- en uitstappen van beleggingen op basis van voorspelde marktbewegingen – klinkt aantrekkelijk, maar kan prijzig zijn. De strategie lijkt op het eerste gezicht logisch. Maar uit onderzoek blijkt dat het vaak uw financiële doelen op de lange termijn schaadt.
Waarom het timen van de markt zelden werkt
De wiskunde achter markttiming vertoont fundamentele tekortkomingen. Onderzoek toont aan dat beleggers minstens 80% van de bullmarkten en 50% van de bearmarkten correct moeten voorspellen om een simpele koop-en-vasthoudstrategie te verslaan. Dit legt de lat ongelooflijk hoog. Gewoon beleggen levert vaak betere resultaten op.
De verdeling van rendementen op markettiming is daarom niet symmetrisch. De meest waarschijnlijke uitkomst is een rendement onder de mediaan, zelfs voordat kosten een rol spelen. Deze wiskundige realiteit staat haaks op onze intuïtie over market timingstrategieën.
De grootste uitdaging voor de markt schuilt in haar gedrag. Langetermijnwinsten worden meestal behaald in korte periodes. Een opvallend feit is dat perfecte timing kan worden bereikt door slechts 81 dagen te handelen, wat slechts 0,59% van de tijd over een periode van 55 jaar is; dit zou een rendement opleveren dat gelijk is aan dat van volledig belegd blijven. Als deze dagen worden gemist, valt het jaarlijkse rendement terug naar ongeveer 0,03%.
Voorbeelden van gemiste kansen uit eerdere cycli
Kijken naar specifieke marktcycli onthult de werkelijke kosten van gemiste kansen. De S&P 500 daalde met 34% tijdens de COVID-19-pandemie in 2020. Beleggers die in paniek verkochten, misten de comeback die een winst van 16% opleverde tegen het einde van het jaar en nog eens 25% in 2021.
Historische gegevens vertellen een nog overtuigender verhaal. Een belegger die slechts de 10 beste handelsdagen in de afgelopen 20 jaar mist, zou zijn rendement bijna zien halveren. Het missen van de 25 beste dagen zou zijn jaarlijkse rendement terugbrengen van 9,87% naar 5,74%.
Stierenmarkt winsten concentreren zich vooral aan het begin van marktherstel. De eerste drie maanden na een marktdaling leveren doorgaans een winst van 21,4% op. Veel markttimers blijven tijdens deze cruciale periodes in cash, waardoor ze de grootste herstelwinsten missen.
Hoe op angst gebaseerde beslissingen de langetermijnrendementen ondermijnen
Angst kan uw beleggingsbeslissingen beïnvloeden en uw prestaties op lange termijn schaden. U staat voor twee uitdagingen: weten wanneer u de markt moet verlaten en wanneer u moet terugkeren.
Het psychologische effect van marktvolatiliteit leidt vaak tot slechte timing. Angst kan je bevriezen tijdens turbulente markten, precies op het moment dat zich kansen voordoen. Dit creëert een patroon waarbij beleggers kopen op marktpieken (gedreven door FOMO) en verkopen op marktdalen (toegeven aan angst en pessimisme).
De kosten voor markttiming gaan verder dan gemiste kansen. Extra handel brengt transactiekosten,mogelijke vermogenswinstbelasting en fondskosten met zich mee en die tasten uw rendement op de lange termijn aan. Een jaarlijkse kostenverhoging van 1,5%, waardoor het rendement daalt van 8,0% naar 6,5%, zou na 20 jaar 31,1% minder kapitaal opleveren.
Econoom J.M. Keynes merkte op: "De meesten die te laat proberen te verkopen en te laat te kopen, en beide te vaak doen, maken hoge kosten en ontwikkelen een te onrustige en speculatieve gemoedstoestand." Deze voortdurende herpositionering levert zelden de verwachte voordelen op, terwijl het potentiële rendement gestaag afneemt.
Hoe weet u of u nu moet verkopen?
Het nemen van beslissingen over de verkoop van beleggingen is meer dan alleen het analyseren van de markt. U moet een eerlijke blik op uw financiële situatie werpen. Marktwaarden schommelen, maar uw persoonlijke omstandigheden zouden deze beslissingen meer moeten sturen dan marktvoorspellingen.
Uw beleggingshorizon
Uw beleggingshorizon beïnvloedt uw verkoopbeslissingen. Deze tijdlijn laat zien hoe lang u van plan bent uw beleggingen aan te houden voordat u het geld nodig hebt. Beleggers met een kortere beleggingshorizon (minder dan 5 jaar) dienen voorzichtiger te werk te gaan, aangezien marktschommelingen heviger kunnen zijn wanneer er weinig tijd is voor herstel.
Een evenwichtige aanpak werkt het beste voor doelen op de middellange termijn (3-10 jaar). Misschien spaart u voor uw studie, koopt u een huis of werkt u aan een ander doel. Controleer of uw beleggingen passen bij uw beleggingsdoelen en tijdshorizon.
Beleggers met een langere beleggingshorizon (10+ jaar) zijn beter bestand tegen marktschommelingen. Deze beleggers kunnen doorgaans meer schommelingen aan, dus er is geen haast om te verkopen. De basisregel blijft simpel: met een langere beleggingshorizon kunt u meer risico nemen met uw beleggingen.
Uw behoefte aan liquiditeit evalueren
Soms heb je gewoon snel geld nodig, ongeacht hoe de markt eruitziet. Bekijk je geldbehoefte goed voordat je tot actie overgaat.
Een stevig noodfonds dient als eerste verdedigingslinie. Dit helpt u te voorkomen dat u in paniek uw beleggingen verkoopt. Als uw noodfonds echter opraakt, moet u mogelijk verkopen, zelfs als de timing niet ideaal is.
Vraag jezelf af: zie je binnenkort grote uitgaven aankomen? Heb je de komende maanden een flinke som geld nodig? Je langetermijnbeleggingen zouden niet je eerste bron van snel geld moeten zijn. Overweeg, indien mogelijk, spaarrekeningen met een hoog rendement of kredietlijnen met een lage rente te bekijken voordat je verkoopt.
Inzicht in uw emotionele risicobereidheid
Uw comfortniveau met schommelingen in uw beleggingen beïnvloedt uw verkoopbeslissingen aanzienlijk. Risicobereidheid is groot – het maakt deel uit van wie u bent en hoe uw financiën eruitzien.
Echte risicobereidheid komt voort uit uw persoonlijkheid en blijft redelijk stabiel. Uw risicobereidheid kan veranderen door marktnieuws en -omstandigheden. Marktdalingen kunnen u ertoe aanzetten te verkopen, ondanks dat de logica u aanspoort om te blijven beleggen.
Om een volledig beeld te krijgen van uw risicobereidheid, kunt u uzelf het volgende afvragen:
- Hoeveel kunnen uw beleggingen dalen voordat u er slapeloze nachten van krijgt?
- Kunt u uw beleggingen met rust laten zonder ze aan te raken?
- Hoe goed kunt u herstellen van verliezen?
Slimme beleggers stemmen de timing van hun strategie af op zowel hun onderbuikgevoel over risico als hun financiële draagkracht. Deze evenwichtige visie helpt paniekverkopen in moeilijke tijden te voorkomen en schept realistische verwachtingen voor marktveranderingen.
Slimme strategieën voor onzekere markten
Slimme beleggers proberen marktbewegingen niet te voorspellen. Ze gebruiken bewezen defensieve strategieën om zich met vertrouwen door onzekere markten te loodsen. Deze benaderingen leggen de nadruk op verwerking in plaats van voorspellingen en het in lijn houden van je portefeuille met je langetermijndoelen.
Uw portefeuille herbalanceren zonder paniek
Marktbewegingen kunnen uw doelallocatie buiten uw comfortzone brengen (doorgaans 5 procentpunten). Dit maakt herbalanceren cruciaal. Het proces hanteert het principe "koop laag, verkoop hoog" zonder emotionele beslissingen. Hier zijn praktische herbalanceringsmethoden die werken:
- Geld herverdelen naar onderpresterende activa totdat ze de beoogde allocatie bereiken
- Voeg nieuwe beleggingen toe aan achterblijvende activaklassen
- Verkoop delen van beter presterende activa en herinvesteer in minder goed presterende activa
Uw regelmatige portefeuillebeoordeling zou een jaarlijkse herschikking moeten omvatten. Dit schema biedt voldoende aanpassingsfrequentie zonder buitensporige transactiekosten.
Focus op kwaliteitsactiva met langetermijnpotentieel
Kwaliteitsbeleggingen presteren doorgaans beter in onzekere markten dankzij hun financiële stabiliteit. De beste bedrijven laten een hoger rendement op geïnvesteerd kapitaal zien, lage schulden, stabiele kasstromen en blijvende concurrentievoordelen. Deze bedrijven hebben een "diepe basis" die hen helpt de marktvolatiliteit te weerstaan. Kwaliteitsbedrijven verdienen meer dan hun kapitaalkosten dankzij unieke sterke punten zoals merkkracht of marktleiderschap.
Het gebruik van dollar-cost averaging om risico's te verminderen
Dollar-cost averaging (DCA) houdt in dat u met vaste tussenpozen belegt, ongeacht de prijsschommelingen. Deze strategie elimineert onzekerheid over de markttiming door middel van een gedisciplineerd aankoopschema. DCA helpt u automatisch meer aandelen te kopen wanneer de prijzen dalen en minder wanneer de prijzen stijgen, wat uw gemiddelde kosten kan verlagen. De strategie vermindert ook stress door emotionele beleggingsbeslissingen te elimineren.
Gevarieerde beleggingen in verschillende activaklassen
Een goed geplande beleggingsstrategie vereist activa die verschillend reageren op economische omstandigheden. Deze aanpak beschermt u tegen te veel nadruk op één enkele belegging. Uw portefeuille moet verder gaan dan de traditionele aandelen-/obligatiesplitsingen door u te verdiepen in regionale kansen buiten de dominante Amerikaanse markten. Bescherming ontstaat door beleggingen te spreiden over verschillende sectoren, bedrijfsgroottes en geografische regio's.
Het bouwen van een veerkrachtig beleggingsplan
Door marktonzekerheden is het opstellen van een veerkrachtig beleggingsplan uw beste verdediging tegen financiële turbulentie. Een goed uitgewerkte aanpak die zich richt op gestructureerde voorbereiding werkt beter dan het proberen te doen van perfecte voorspellingen.
Waarom voorbereiding beter is dan voorspelling
Uw beleggingssucces hangt meer af van voorbereid zijn op verschillende scenario's dan van het proberen te voorspellen van marktbewegingen. Beleggen brengt altijd onzekerheid met zich mee en u moet rekening houden met veel meer factoren dan alleen traditionele economische indicatoren. Een solide voorbereidingsstrategie bouwt een sterkere basis dan het najagen van voorspellingen. De meeste beleggers die de markt proberen te timen, verkopen en kopen uiteindelijk te laat. Dit leidt tot een onrustige mindset die het rendement van beleggers schaadt. Een goede voorbereiding zorgt voor bescherming tegen emotionele reacties wanneer de markt volatiel wordt.
Een plan maken dat onder alle marktomstandigheden werkt
De 'All Weather'-aanpak van Ray Dalio is een fantastische manier om de veerkracht van uw portefeuille te vergroten. Deze strategie belegt 30% in aandelen, 40% in langlopende obligaties, 15% in obligaties met een gemiddelde looptijd en 15% in grondstoffen, waaronder goud. Deze activaklassen verhouden zich op verschillende manieren tot elkaar en reageren op unieke wijze op groei, recessie, inflatie of deflatie. Prijsdiscipline is ook cruciaal voor succesvol beleggen op de lange termijn. Het zorgt voor stabiele rendementen, zelfs wanneer de omstandigheden veranderen. U moet jaarlijks uw doelallocatie herzien om deze op koers te houden.
Wanneer u Expat Wealth At Work moet raadplegen
Deskundige begeleiding is vooral waardevol als de markten erg volatiel zijn. In deze tijden kan onzekerheid ervoor zorgen dat je zelfs van goed geplande strategieën afziet. Grote financiële beslissingen die je toekomst kunnen beïnvloeden zijn een andere reden om deskundige hulp te zoeken. Je zou kunnen denken dat je veel activa nodig hebt om met Expat Wealth At Work te werken. De waarheid is dat het krijgen van uitstekend advies vroeg in uw investeringservaring het vaak gemakkelijker maakt om uw financiële doelen te bereiken. Expat Wealth At Work geeft u perspectief en expertise om door moeilijke tijden te navigeren terwijl u overhaaste beslissingen vermijdt die u tientallen jaren kunnen terugzetten.
Tenslotte
Market timing lijkt verleidelijk, maar brengt reële gevaren met zich mee voor de meeste beleggers. Huidige waarderingscijfers laten een bredere koers zien dan historische normen, maar deze indicatoren voorspellen marktbewegingen op korte termijn niet effectief. Uw persoonlijke omstandigheden zouden uw beleggingsbeslissingen moeten sturen in plaats van te proberen marktschommelingen te slim af te zijn.
Uw beleggingshorizon is het belangrijkst bij het beoordelen van de verkoop van beleggingen. Beleggers die pas over tientallen jaren met pensioen gaan, kunnen beter omgaan met schommelingen in de markt. Beleggers die de komende jaren financiering nodig hebben, moeten prioriteit geven aan veiligheid. Uw werkelijke risicobereidheid moet bepalend zijn voor de verdeling van uw vermogen. Deze factor is niet alleen cruciaal in goede tijden, maar vooral tijdens dalende markten.
Hoge marktwaarden kunnen u ertoe aanzetten te verkopen. Maar let op: het missen van een paar van de beste dagen op de markt kan uw rendement op lange termijn fors verlagen. In plaats van te proberen alles perfect te timen, kunt u systematische benaderingen gebruiken. Regelmatig herbalanceren, dollar-cost averaging en het spreiden van beleggingen over niet-gerelateerde activa werken goed. Deze methoden houden u gedisciplineerd zonder dat u markten hoeft te voorspellen.
Uit de gegevens blijkt dat voorbereid zijn beter werkt dan voorspellingen doen. Stel een beleggingsplan op dat rekening houdt met verschillende economische scenario's in plaats van te proberen marktpieken of -dalen te vangen. Kwalitatieve beleggingen met sterke basisprincipes overleven marktstormen doorgaans beter dan risicovolle beleggingen, ongeacht de huidige waarde.
De geschiedenis van de markt biedt duidelijke lessen over geduld en discipline. Beleggers die zich aan hun strategieën houden gedurende de marktcycli, behalen betere resultaten. Ze presteren beter dan beleggers die kopen of verkopen op basis van krantenkoppen of gevoelens. Succes komt voort uit het geven van tijd aan je beleggingen om te groeien, in plaats van uit een perfecte timing.